摘要：有研究表明比特币近期创纪录的低波动性，虽然交易员预计价格最终会突破，但10月26日BTC价格升至21,000美元尚未被解释为确认20,000美元现已成为支撑位。

　　本文导读，有研究表明比特币近期创纪录的低波动性，虽然交易员预计价格最终会突破，但10月26日BTC价格升至21,000美元尚未被解释为确认20,000美元现已成为支撑位。据报告，空头案例包括有限的链上交易活动、停滞的非零地址增长和矿工利润减少带来了强烈的比特币抛售风险，但数据还显示，长期持有者比以往任何时候都更有决心度过难关当前的熊市。另一方面，牛市需要鲸鱼钱包的增加、中心化交易所的资金外流以及长期投资者的持有。

　　新地址增长停滞

　　整个比特币网络的链上活跃地址增长仍然停滞不前。交易量的减少意味着网络利用率和用户增长的减少，这些因素可能会阻碍比特币价格的上涨。

　　比特币生态系统中拥有非零地址的新地址也趋于稳定，这一趋势也发生在2018年11月。2018年新的非零地址增长停滞，随后是比特币价格下跌，直到2019年1月，该指标开始增加。

　　矿工抛售可能引发新一轮抛售

　　在前几年，许多比特币矿工在其储备中持有大量比特币。然而，自熊市开始以来，许多矿工都在出售比特币以支付其资本成本和运营费用。在收入下降的背景下，随着比特币采矿生产成本的上升，矿工们正在通过出售新开采的比特币来去杠杆化。

　　对此，Glassnode警告说，当前：“矿工的去杠杆事件可能会导致订单薄、需求历史低、宏观经济不确定性和流动性限制持续存在。”随着比特币价格下跌和矿工盈利能力下降，矿工可能被迫清算更多的比特币储备。

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　　鲸鱼正在聚集

　　尽管比特币价格下跌，但即使在熊市条件下，许多持有超过10,000比特币的比特币鲸鱼也可能会增加其持有量。它们在4月和9月分配后继续积累比特币。

　　比特币从中心化交易所提现可以减轻卖压

　　从中心化交易所转移的资金削弱了市场的直接抛售压力。Coinbase是交易量最大的中心化交易所之一，正在看到大量的比特币提款。将当前从Coinbase流出的比特币与交易所2020年3月后的峰值进行比较时，交易所中超过48%的比特币已被转出。

　　Glassnode指出：“本周Coinbase出现了-41.6k比特币的非常大规模的净撤出……重要的是要注意，这些流出是基于我们对钱包集群的最佳估计，并且似乎是流入双方投资者的代币的组合钱包和/或机构级托管解决方案。”

　　囤积者继续囤积

　　根据Realized Cap HODL Waves指标，比特币中持有的美元总财富（在每枚硬币的最后一次交易时估值）现在不成比例地偏向长期持有者。在过去3个月中移动的硬币中持有的财富比例现在处于历史最低点。相互的观察是，3个月以上的代币持有的财富（越来越多地由Hodlers持有）现在处于历史最高水平。

　　根据Realized Cap HODL Waves指标，比特币中持有的美元总财富（在每枚硬币的最后一次交易时估值）现在不成比例地偏向长期持有者。在过去3个月中移动的硬币中持有的财富比例现在处于历史最低点。

　　结尾

　　虽然一些比特币分析师认为，比特币在此期间的低波动性是“暴风雨前的平静”，而当前比特币的宏观经济和价格飙升可能表明，持有者的决心是获胜因素。此外，相互的观察是，3个月以上的代币持有的财富（越来越多地由Hodlers持有）现在处于历史最高水平。

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