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　　等待“毕业”的人

　　虚拟资产交易所实际上是涉及交易用户，即人们常称之为“投机者”。

　　他们活跃在“比特币画廊”等虚拟货币论坛上，构成了韩国互联网上的一个特殊群体 - 等待“毕业”的人。

　　这里的“毕业”意味着“在赚到足够的钱后选择关闭”。

　　不时会有相关论坛的投机者上传好消息。

　　还有人列举成绩，写下自己的经历，甚至举办抽奖活动，与网友分享喜悦。

　　【注：上述文章截图来自社交论坛DC。

　　他们所说的Luna币在过去一年左右的时间里强劲上涨 - 从不到1美元上涨到约119.5美元，总市值为410亿美元，流通市场价值挤入前五大虚拟货币。

　　类似于

　　“通过虚拟货币致富”的消息传播了十到一百，越来越多的韩国人选择进入游戏。比特币，EOS，月神，UST等，市场上有越来越多的硬币供人们选择。

　　流行的比特币占韩国虚拟货币交易总数的不到10%，这表明了市场的多样性。目前，仅在韩国当地交易所就有600多种虚拟货币上市，甚至真人秀“Block”也出现了，供来自世界各地的虚拟货币开发团队公开竞争。

　　硬币市场很热，只有极少数人可以从中“毕业”。

　　尤其是2022年，多种货币持续下跌，比特币从最高点下跌70%，EOS币几乎被截断，此前乐观的月神币一夜之间“制造钞票废纸”。从5月10日到12日，月神币连续三天下跌，跌幅超过95%，最终跌至不到1美元。

　　如今，论坛中更常见的不是快乐，而是抱怨。

　　有人嘲笑自己，“我今天赚了35万韩元，飞了15万韩元。"

　　有人因为被起起落落折磨而喊道：“不知道EOS币是什么的家伙，汉江请，好走，不送。"

　　和赵家一样，有极端想法的人也不少。据韩国《先驱经济》报道，月神币倒闭后，互联网上出现大量文章，暗示投资失败，想自杀。

　　“只花了3个小时就失去了我所有的财产，我突然明白了为什么有些人选择自杀。

　　“等天亮我要死了，我觉得烧炭自杀比较好，于是我去了便利店买了速燃木炭。

　　更令人心痛的是，网上搜索“自杀圣地”麻浦大桥的次数却在飙升。为此，警方甚至在麻浦大桥附近加强了巡逻。

　　以月神币坍塌为代表的一轮“币圈地震”，影响深远。

　　阿拉伯数字

　　打破“平衡”的神秘卖家

　　设计Luna硬币的人名叫权道亨，毕业于斯坦福大学计算机科学系，曾经是苹果和微软的工程师。

　　2018年，随着全球比特币热潮升温，他与韩国电子商务平台TMON的创始人申贤成共同创立了新加坡虚拟货币开发商Labs。

　　“我们的目标是将所有'稳定币'与电子商务和零售结算网络连接起来，以打破国际商务的障碍。2019年，全都恒雄心勃勃地将月神币推向市场。经过跷跷板般的循环套利，从2021年初到2022年4月，Luna币飙升近120美元，市值为410亿美元，非常受投资者欢迎。权斗亨成为该行业的宠儿，被称为“韩国版马斯克”。

　　该”

　　快速成功的秘密隐藏在Luna的交易算法中。

　　月神币并不是孤立存在的，它与UST币（Terra USD）一起被引入市场，两者高度相关。其中，UST币是一种“算法稳定币”，不同于目前市场上比较常见的“稳定币”，后者没有抵押资产，而是通过调整市场供求来维持价格稳定。

　　【注：由于虚拟货币价格极不稳定，币圈衍生出相对稳定的“稳定币”价格，让投机者在落入囊中时保护自己的财富不致萎缩。更常见的“稳定币”是法定货币抵押品和加密资产抵押品，即法定货币（如美元）、加密资产（如比特币）或其他资产作为抵押品，价值维持稳定货币价格的稳定。

　　简而言之，UST硬币的目标是确保价格与美元1：1挂钩，而月神硬币是维持这一价值锚的重要工具。

　　1 UST硬币等于价值1美元月神。如果1月神币的价格是1美元，可以兑换成1枚UST硬币，如果1月神币涨到10美元，就可以兑换成10枚UST硬币，两者都是“双向破坏造币”。

　　从理论上讲，当UST硬币的价格高于1美元时，投资者会将价值美元的月神币发送到系统以换取1 UST硬币，然后将其兑换成美元，相应的月神币被销毁。结果，UST硬币的供应增加，价格下降，月神硬币的流通减少，价格上涨。反之亦然。

　　就像他们的名字的延伸一样，月球（月球）围绕Terra（地球）旋转，完成了套利机制，以调节和稳定UST硬币的价格。

　　为了吸引投资者，Labs还推出了所谓的“锚定协议”（），允许用户存入UST硬币并获得近20%的年化利率。这远远高于其他虚拟货币金融服务系统。

　　这种算法看似稳定，但实际上却隐藏着巨大的风险。

　　UST硬币没有抵押资产，只能通过调整供应来维持硬币的价格，使其锚定在价值附近的波动。当“UST币无条件1美元”的信任消失时，市场自发调整供求机制就会失效，随之而来的是大规模的抛售和清算。此外，使用一种虚拟货币为另一种虚拟货币价值担保可谓“虚拟中的虚拟”，抵御投机行为引起的价格波动的能力较弱。

　　Labs前员工Kang Kyung-seok表示，工作人员也在内部对该算法提出异议，但权斗亨没有采用它。

　　今年5月，高架的“地月平衡”崩溃了。

　　一位投资者抛售了价值8500万美元的UST硬币，导致市场流动性急剧增加，价格大幅下跌。由于规模过大和市场调整机制的失效，UST币早已失锚。实验室声称已经直接介入，但一直无法遏制恐慌，市场大量出售UST硬币，这导致月神硬币供应急剧增加，陷入恶性通货膨胀。

　　结果，

　　Luna硬币一个接一个地暴跌，在短短几天内跌至0.00017美元，几乎为零，随后UST硬币崩溃。受此影响，比特币下跌20%上述文章，部分小虚拟货币跌幅超过50%。

　　据韩国中央日报报道，韩国约58万亿韩元的月神币价值蒸发，超过20万人遭受损失。人群寻找神秘的卖家，但没有人回答。

　　权道贤当时在做什么？

　　Labs在韩国的分公司在坠机前就被撤走了，人们不得不在社交平台上寻找他。

　　根据这一线索，韩国MBC记者发出采访邀请，并参观了新加坡的实验室总部和权敦恒的住所，但看不到权德明本人。Kwon的住所位于当地富饶区的高端公寓内，设有室外游泳池、网球场和篮球场等，门外有2小时大米和矿泉水送货服务，订货人的姓名与权太太的姓名相同。

　　

　　第二天，记者接到权先生的回复，表示将优先与媒体对话，但需要一些时间才能与各地区的媒体联系。

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　　政府在舆论的影响下

　　事实上，随着月神硬币获得动力，Labs被盯上了。

　　2021年9月，在纽约参加虚拟货币活动的Quan 收到了美国证券交易委员会（SEC）的传票。此前，美国证券交易委员会已经对其进行了4-5小时的视频调查。Kwon认为他不是美国人，Labs不在美国，SEC没有调查权。由于权力的回避，调查进入强制程序，双方开始了诉讼战。

　　美国证券交易委员会介入是因为实验室的镜像协议（ ）。

　　例如，在苹果股票的“AAPL”之前添加一个“m”，成为协议中与苹果股价挂钩的虚拟股票maAPL，可以使用Luna和UST硬币进行交易。就像照镜子一样，如果苹果股票是136美元，那么maAPL同时是136 UST硬币。

　　美国证券交易委员会指出luna币币情，类似商品的扩散可能导致市场混乱并受到监控，而这种跟随美国股票的镜像协议是未经许可的非法交易。此外，美国证券交易委员会还要求实验室提交Quan 和Labs拥有的Lena硬币等文件，以确定是否存在黑匣子操作或不正当利润。

　　目前，成果

　　美国法院的第一次和第二次审判支持美国证券交易委员会，美国当局将正式展开调查。

　　韩国有关部门的举措相对滞后。

　　今年5月，在国内遇难者的集体抗议下，首尔南区检察院金融证券犯罪联合调查组以“头号事件”为由，立案调查月神-美国科技大学事件，重点关注权斗亨的欺诈和逃税嫌疑;6月，金融监管院表示“积极协助检察院调查”，判决无定论;8月，虚拟资产交易所发布了一项自我监管方案，以保护投资者。

　　据彭博社报道，8月中旬，权斗亨在接受新加坡虚拟货币特别媒体的独家采访时表示，很难做出返回韩国的决定，而且“他们（韩国调查当局）没有起诉我们任何事情。

　　韩国政府的反应与其舆论氛围密切相关。

　　早在2017年，由于虚拟货币投机的出现，韩国就决定禁止发行虚拟货币，筹集投资资金。时任总理李洛源警告说，“年轻人和学生争先恐后地投机硬币，企图在短时间内赚取巨额利润。政府应该采取行动，因为自由放任会导致严重的病态。第二年，法务部甚至计划通过一项法案，禁止通过虚拟资产交易所进行虚拟货币交易，以关闭交易所。

　　受此影响，大部分相关企业在海外发行上市，以规避韩国管制，相关法规相对完善的新加坡成为其中一个集中地。

　　更大的反应其实是韩国人，毕竟这意味着他们很难用货币进行投机。由于大多数投资者的强烈反对，随后的立法程序已经停滞了好几年，政府不得不让步。

　　公众舆论只是影响政府决策的原因之一。

　　在虚拟货币热潮中，财阀的形象并不少见。现代汽车创建了区块链平台HDAC并进行了广告宣传，乐天也在与它合作。控制经济命脉的力量的进入给政府决策带来了另一个枷锁。

　　虚拟资产交换的作用是微妙的。据MBC称，有关主要虚拟货币的上市信息是通过交易所秘密泄露的，并从中获利。2021年，Upbit交易所的利润率高达88%，三星、现代汽车等企业的年利润率难以超过10%。

　　公众舆论与各种力量交织在一起，共同影响着政客的选票和政策偏好，使得韩国政府在相关问题上束手束脚。最新统计数据显示，韩国虚拟货币市场价值达到55.2万亿韩元，日交易总额为11.3万亿韩元。

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　　在悬崖边等待“毕业”

　　Luna-UST事件并不是韩国人第一次在虚拟货币方面落后。

　　2017年，庆熙大学的一名学生进入虚拟货币，并在春季开始之前赚取了4倍的本金，但随后本金损失了一半。在他周围投机的朋友中，70%的人赔钱了。

　　2019年，《纽约时报》采访了一位年轻的韩国硬币投机者。他辞掉了工作，到处借钱，每月挥霍数百万韩元扩大投资，最后损失了一切，可能要赢几千万韩元。

　　2021年，一家名为“V”的公司以投资虚拟货币为由骗取了3.85万亿韩元的投资资金，69，000人成为受害者。

　　自虚拟

　　货币繁荣，类似的故事也曾被听到，韩国媒体也指出，许多自杀事件都与虚拟货币的崩溃有关。

　　即使负债累累，许多韩国人，尤其是年轻人，仍然不愿意放弃“希望”。根据韩国金融服务委员会（FSC）的数据，年龄在20-39岁之间的虚拟货币持有者（约308万人）占韩国这个年龄段人口的23%。可以说，每5个韩国年轻人中就有1个在投机硬币。

　　为什么它们如此执着？

　　“虚拟货币将社会财富从一个群体转移到另一个群体，极大地影响了韩国社会。这句来自社交媒体账号“Les Mis”（Les Mis）的这句话赢得了许多投机者的同情。

　　在压缩高速发展的模式下，韩国的社会资源高度集中在少数人手中，通过政治和经济界的频繁婚姻，形成了以婚姻和血缘为纽带的特权阶级。慢慢地，“金勺，土勺”这句话开始流行起来。来自富裕家庭的人生来就有一把“金勺子”，没有衣食之忧，前方路一帆风顺;贫困家庭的“土勺”在就业和计划生育方面存在困难。

　　这波“土勺”大多诞生于1980年代和1990年代luna币币情，完全经历了韩国经济下行，身份等级与父母相比有所下降。在他们眼中，成功的轨迹已经定下来：成绩是最好的，一直到学校，毕业后，他们要么去公务员考试，要么试图挤进财阀企业。

　　然而，在贫富分工和特权压迫的双重打击下，向上的渠道越来越窄，空间越来越有限，竞争越来越激烈，就业和住房的压力把更多的人拖入了“88万元一代”和“三代抛”。

　　【注：“88万一代”是指平均月薪88万韩元，只能维持基本生存的大学毕业生群体;“三抛一代”是指受生活压力而被迫推迟甚至放弃爱情、婚姻和孩子的年轻人。】

　　这时，虚拟货币出炉，让“土勺子”看到了逆势的曙光。他们每天刷手机，观察市场，并认为这是取得成功的唯一途径。更重要的是，他们聚集在在线论坛上，讨论虚拟货币撼动韩国紧张社会结构的可能性。

　　对他们所生活的社会阶层的不满是韩国社会硬币投机盛行的深层驱动力。根据调查，2/3的韩国工薪阶层投资过虚拟货币，其中80%的人年龄在20至40岁之间。

　　对此，金管机构主席恩成洙曾表示：“虚拟货币不是受资本市场法约束的证券，而是一种没有已知内容的虚拟资产。政府没有义务保护他们，如果年轻人误入歧途，我们必须警告他们，他们正在犯错误。"

　　这些言论引起了韩国硬币投机者的不满，他们在网上发起了一份请愿书，要求恩成洙辞职并继续投资债务。一位投机者将自己描述为“一个站在悬崖边上的人”，投资虚拟货币是扭转命运的少数选择之一。

　　至此，韩国的硬币链已经形成了一个闭环：

　　等待“毕业”的人继续下注;

　　躲在幕后的人改变伎俩来赚取利润;

　　利益关系渗透公众舆论，胁迫政府;

　　无处求助的人被推到“悬崖边上”，继续等待“毕业”，“我们没有什么可失去的”这句话挂在嘴边。

　　引用：

　　1. 李华林：“'钱币圈茅台'价格几乎归零——虚拟货币再次敲响警钟”，《经济日报》，2022年5月31日;

　　2. “虚拟货币泡沫破灭，韩国年轻人'抛硬币'的梦想破灭”，中国青年网，2019年5月29日;

　　3.?，"'· ' , ? "，, 2022? 7? 20?;

　　4.?，“''?...? '? ' ?", , 2022? 7? 6?;

　　5.?， ?，“? ? ? .. ? ?？”， MBC ，2022? 6? 19?.