总结：巢下没有完整的蛋。当市场崩盘时，持币者首当其冲，交易所故障频发，加密矿机一开机就赔钱。一场全球性的冲击打乱了去中心化行业的节奏，潜在风险逐渐浮出水面。

　　图片来自视觉中国

　　2020年2月，比特币一度重回10000美元，“减半”一时间成为热门话题，“减半将涨数十倍”的观点让币圈投资者充满期待。然而，就在比特币减半前两个月，才发现所谓的“减半”竟然是比特币价格和个人资产减半。

　　整个市场似乎被撕裂了。24 小时内，整个网络爆炸超过 32 亿美元，富有的投资者成为直接受害者。交易所系统瘫痪，加密矿工一开始就赔钱，杠杆贷款项目排成一列，爆炸式增长。

　　风雨过后，行业积淀的问题，在这一刻都暴露在了强光之下。如果再有冲击，他们能承受吗？但可以预见的是，市场带来的“次生灾难”将在未来六个月甚至更长时间内继续蔓延。看来，这个“不成熟”的市场短时间内将难以复苏。

　　面临危机的“领头羊”usdt或比特币暴跌，其他货币不可避免地下跌，跌幅接近30%。ETH 一度跌破 90 美元，LTC 跌破 25 美元，均创下 2018 年 12 月以来的新低。

　　“这次黑天鹅事件导致比特币暴跌。自从我开始交易股票以来，我只看到 比特币 在一小时内下跌了 20 点。最后一次是在2020年3月12日，印象深刻到永远不会忘记，仿佛就在昨天。”3月12日之后，这个笑话在网上疯传。

　　随着数字货币的大幅跳水，投资者避险情绪强烈，纷纷将比特币等数字货币换成稳定币。usdt的溢价率高达14.29%，创历史新高。

　　京利快讯监测数据显示，北京时间3月13日01时27分，usdt发行人新增6000万美元。

　　首席技术官 Paolo 回应称，这是一次“补货”。他说：“这是一笔授权但未发行的交易（不是真正的发行），这意味着该金额将用作下一次发行请求的库存（即为下一次发行的储备）。此后，北京时间上午0:27时间，又打印了 3000 万张 usdt。

　　对于市场大波动的风险，OKEx首席策略官徐坤在“大链”对话中指出，usdt可能存在挤兑风险。

　　她进一步解释说：首先，昨天（3月12日）晚，个别平台的场外市场无法转盘。这也可能意味着很多人正在通过 ERC 20 转移 usdt。昨天，以太坊很拥挤。这是下一步。可能遇到的第一个风险；

　　其次，许多用户不知道usdt 的安全性。在经历了一系列的风险和挤兑之后，usdt 可能面临比合规稳定币更严重的风险。

　　她提醒大家，在持有usdt的层面，建议持有合规的1:1与美元挂钩的稳定币，或者先将usdt兑换成法币。

　　极端行情下，交易所频繁倒闭，无论是极其有利的行情，还是比特币的这场“血洗”，都是对交易所的巨大考验。不出所料，该交易所在面临短期流量冲击时仍会出现网络拥塞甚至停机。

　　“在一个极端的市场，这对交易所来说是一个非常大的考验。OKEx 确实在当晚经历了短暂的冻结，并且在昨天的冻结事件中及时添加了服务器。今天（3月13日）早上6:00到早上7:00在极端的行情下，OKEx的整体体验应该没有问题。”OKEx首席战略官徐坤在一篇“难以置信的“对话。

　　她说，从昨天（3月12日）的数据来看，OKEx每秒的订单量是平时的50倍，流量影响尤为明显。

　　根据紫德独家获得的网络图片和用户截图，12日晚火币、OKEx、币安均出现系统故障，部分功能短时间无法运行。

　　用户火币界面截图

　　某被告平台暂停支付，OTC平台延迟支付，部分用户声称被迫平仓；币种OTC平台出现短期故障，无法交易；OKEx期权原定于2020年3月12日20:00的系统维护计划，但由于市场波动，升级计划被推迟。13日上午，币安的ETH合约再次遭到用户投诉。

　　此外，13日上午还出现了短暂的停电。如果交易者抱怨，他将永远不会再使用它。

　　用户投诉

　　失败后，对方创始人兼CEO赵长鹏将加密货币市场的集体跳水推向了“大屠杀日”。赵长鹏表示，目前对方平台的系统负载能力已经是历次高峰期的5倍。Ann 每秒处理 146,500 条消息，并从单一来源推送高达每秒 30 GB 的市场数据。人工神经网络的外围系统有一些小故障，但没有大问题。

　　数据显示，货币流入13549.53BTC，流出2148。

　　2.54BTC，净流出，币安热钱包曾一度因用户大量提现而仅剩22个比特币的稀有场景。

　　

　　据链上数据监测，3月12日，比特币链上转账总量为246.780,000 BTC，链上转账数量为33. 36万，分别高于前一日。上升 40.96% 和 15.16%；受市场波动影响，交易所单日出入金量突破100,000 BTC，为近期最高。

　　数字货币市场的巨大波动伤害了交易所的“身体”。对于业内风控系统和硬件服务能力最好的顶级交易所来说，庞大的订单让他们在短时间内“应接不暇”。大量中小交易所能否经受住这种冲击？

　　“FCoin雷雨过后比特币交易所排行榜，我把币从xx交易所拿出来了。” 一位数字货币投资人告诉链得得，小型交易所的问题太多了。这种能力很难处理复杂的交易。一旦出现这种突如其来的行情，你连系统都进不去，什么交易什么提现都可以商量。

　　他补充说，经过本轮市场行情，交易所市场洗牌步伐将加快，部分交易所的“头部效应”将日益突出，抗风险能力较差的小型交易所将陆续关门。

　　加密采矿业正在经历雷暴，旧矿机处于绝望的边缘。受比特币瀑布影响，加密采矿业也面临着前所未有的挑战。

　　“币价暴跌对矿业的影响可以分为三个时间段：短、中、长。短期内最大的影响是电费的支付。长期影响是今年的矿场选型和新机采购。”CMO黄萌在接受链得得专访时表示。

　　在比特币暴跌后不久，鱼塘官方微博宣布，截至3月12日19:30，多台主流矿机已达到停产价。

　　根据币印官网提供的矿机收益排名，以当前币价5000美元，电价成本0.38元/kWh计算，单位功率矿机收益65W/T上述文章的消耗全部为负，比如占据全网40%算力的蚂蚁S9全线进入停产价，矿机共计38款处于停产价格。

　　而比特大陆、神马等厂商的高性能新一代矿机S17、M21S也在几毛钱到几块钱的微薄利润下运营，到时候都入不敷出。货币价格达到 4,000 美元。

　　目前全网仍有约200万台蚂蚁S9系列矿机在线挖矿。这些矿机很旧。即便蚂蚁S9本轮行情不跌，挖矿收益的电费占比也一直在90%上述文章，日收益微乎其微。

　　S9的设计是比特币矿机的奇迹，成为比特币矿机中产量最高的矿机。它的生命周期超过三年，被称为机器之王。当比特币在2020年第三次减半时，“老”的S9将逐渐退出历史舞台。但可以预见的是，在本轮行情的巨大冲击下，S9命运的大结局或将提前上演。

　　对于矿工来说，币价暴跌对他们来说是致命的打击，尤其是对于高杠杆的矿工。他们的现金流紧张，一些矿工每个月至少要支付数千万的电费。不排除未来这部分矿工会通过“卖币”对市场形成新一轮抛压。

　　此外，不同的矿工群体导致不同的抗风险能力。如果电价保持在非常低的水平，当货币价格进一步下跌时，矿工和矿场将能够抵抗一段时间。对于机构矿工来说，他们会有一定的储备法币资金来抵御币价下跌的风险。

　　黄萌认为，业内同行的电费支付周期为15天。如果币价连续15-20天稳定在停工币价，将带来更严重的矿难，造成的结构性影响难以想象。

　　另外，比特币昨天看到“一小时没有新出块”，通常比特币平均出块时间是每个区块10分钟左右。区块停产的原因尚不清楚。一小时后，OKEx矿池爆出区块后，12分钟内爆出4个区块。

　　3月12日，比特币出现“1小时不出块”现象

　　针对“比特币出块时间长达1小时”这一事实，碧音朱莉通过微博表示，比特币1小时没有新出块是很常见的。这是一个完全随机的事件，通常被称为运气。它与计算能力的降低几乎无关。比特币平均出块时间为10分钟比特币交易所排行榜，表示长期统计值（14天为统计周期）。按照一些人的逻辑，如果一个小时只释放一个区块，比平时少5个区块，是不是意味着算力暴跌了5/6？如果 1 小时有 12 个区块，是不是意味着算力暴涨了 100%？我们看到现在出块正常了，那么这个算力是不是又要涨了？

　　池印矿池表示，这个区块高度也出现过这种情况。这个包延迟的原因可能是由于大量老矿工停工导致全网算力短期下降。数据显示，比特币最近1天的平均算力为107.25EH/s，较之平均算力下降了6.8%过去 7 天。以蚂蚁 S9 13.5T 的算力计算，近期关闭的 S9 数量可达 60 万台。

　　目前，比特币网络的出块区间已恢复正常，比特币网络安全未受到较大影响。

　　杠杆高，DiFi排队清算“高杠杆、高杠杆、高杠杆”，亏损严重的投资者直接将矛头指向了加密货币市场的高杠杆现象。

　　从 2015 年初到 2017 年底，比特币 的价格从 200 美元涨到了 2 万美元，两年内直接上涨了 100 倍。但进入多头熊市后，投机者放弃波动性较低的现货交易，通过加杠杆参与期货合约投资。每波动 1%，期货可以将收益和损失乘以 500 倍。”

　　在这种环境下，围绕比特币等主流数字货币的博彩投资产品层出不穷，如现货杠杆交易、DeFi中心化借贷、期货、期权等。

　　加密货币矿工和投资者押注减半后上涨，“2月以来，数字货币市场杠杆率几乎达到顶峰，各大借贷工具和平台上的稳定币利率飙升，保守估计至少有 10 亿美元或更多的数字货币在平台汇总数据中成为抵押品，这表明所有杠杆资金都已进入市场。” 币安研究院告诉链得得。

　　据介绍，2019年第四季度OTC借贷市场最大玩家的借贷规模已超过15亿美元，整个借贷市场规模已超过50亿美元，包括OTC借贷、Bitgo、巴别塔，每个巨头的贷款余额都在数亿美元的数量级。

　　帖子称，这些贷款的主要流向是押注减半市场购买矿机和日常运营成本的矿工。数字资产发行过程中的矿机厂商此前在2019年预售了价值超过200亿元的矿机期货，矿工的杠杆率已经很高。此外，DeFi（去中心化金融）的股票市场规模已达数亿美元。

　　12日至13日，全网期货累计平仓39.39亿美元，3月12日多头平仓达8.63亿美元。年新高。大额清算导致比特币的合约持仓量减少38%，多头遭遇血洗。