概括 鉴于埃隆·马斯克 (Elon Musk) 对 meme 硬币的喜爱，DOGE 多头希望与 Twitter 集成以进行应用内支付。鉴于公司最近采取的措施，我认为这不太可能。闪电消费已停止。Twitter 已向美国财政部提交文件。不管推特如何，狗狗币本身几乎没有受到主流的关注，Robinhood 用户销售似乎才刚刚开始。根据 NVT 的数据，与同行相比，该代币的价值仍然被高估，而狗狗币的链上活动不到支付同行莱特币的三分之一。

　　埃隆·马斯克 (Elon Musk) 和 Twitter 连接

　　埃隆·马斯克 (Elon Musk) 与狗狗币的历史已被详细记录。代币已经在很大程度上响应他的行为和推文而移动，以至于马斯克实际上因他对代币价格行为的影响而被起诉。这本身应该会导致任何严肃的加密货币倡导者质疑一枚硬币的投资价值，该硬币可以根据一个人的推文在一夜之间移动多达 20%。

　　过去几周狗狗币价格上涨所表现出的近期兴奋，很大程度上来自马斯克将支付整合到 Twitter 中的计划。马斯克公开分享了来自 Twitter 2.0 平台的幻灯片，强调了公司未来的举措。除其他事项外，平台还提到了应用程序本身的付款。这导致人们普遍猜测狗狗币将在社交媒体平台内获得某种效用。

　　我对 Twitter 内的任何 Dogecoin 实施都表示严重怀疑。本月早些时候，我们发现了一个与即将推出的数字资产有关的明显泄密事件，该事件由平台上的一位用户共享，该用户在应用程序设置的货币化部分找到了“Twitter 硬币”的徽标。这是在上个月向美国财政部提交 Twitter 文件的消息后，似乎有更具体的证据表明本地 Twitter 支付计划。

　　Dogecoin 多头的问题在于，这些都不是 Musk 将 Dogecoin 专门集成到平台中的实际迹象。实际上，它看起来恰恰相反。看起来“Twitter Coin”可能只是一种可以兑换美元的应用程序内货币，仅此而已。Twitter 之前已与比特币 (BTC-USD) 的闪电网络集成以提供应用内提示，但由于不活跃，该功能已被终止。事实证明，经过一年多的整合，该功能的总打赏量仅为 8,500 美元。对于一个拥有 9 位数用户群的平台来说，即使以某种方式集成了狗狗币，这也不是对来自 Twitter 用户群的加密小费胃口的有力支持。

　　这个笑话过时了吗？

　　狗狗币是作为一个笑话而创建的。它在成立之初就占据了加密货币市值前 10 名的位置，然后在大约 5 年的时间里跌出了前 10 名。如果您在 COVID 封锁期间参与了 Wall Street Bets/Meme 股票叙述交易，那么狗狗币可能是您的不二之选。在许多方面，DOGE 是整个 Z 世代中随处可见的金融虚无主义运动的完美例证。

　　这是因为狗狗币在很大程度上是对金钱本身的扣篮。2021 年 4 月，在 DOGE 达到顶峰之前不久，Vincent Ventures 对这一现象进行了精彩报道：

　　狗狗币的背后是一种叛逆的虚无主义，也许是危险的想法，即模因货币并不比实际货币更真实。这可能是个玩笑，但它是一个强大的玩笑。

　　任何笑话的问题在于它何时上演，我认为这就是自加密市场在 2021 年底达到顶峰以来发生在 DOGE 身上的事情。当政府印制刺激性支票并且酒吧不开放时，虚无主义者有一个宏观设置这有利于在笑话和模因上砸钱。现在我们处于一个非常不同的宏观环境中，利率正在上升，印钞据说已经结束。帮助推动加密资产购买到月球的流动性已经消失。高通胀和经济状况恶化的笑话已经没有钱了。在我看来，这里的任何边际加密货币买家都将分配给不依赖于一个人的实用性的严肃想法。

　　在上图中，我们可以看到谷歌 (GOOG) 趋势对比特币、加密货币和狗狗币的搜索兴趣。2021 年 5 月，狗狗币的搜索热度实际上在短时间内超过了加密货币，接近 40。在过去的 12 个月里，狗狗币并没有触及之前的趋势指数高点。如果我们查看不同时间长度的平均值，我们可以看到 DOGE 受益于 10 月下旬马斯克完成 Twitter 交易时的小幅利率反弹：

　　但在大多数情况下，人们对狗狗币的兴趣正在消退，我们甚至可以在一些钱包地址数据中看到这一点。下图以蓝色显示了在 Robinhood (HOOD) 上持有的 DOGE 余额：

　　毫无疑问，Dogecoin在 2021 年初作为 FOMO 驱动的模因币而受益。在 Dogecoin 疯狂的高峰期，FOMO 在 Robinhood 上持有 450 亿个 DOGE。Robinhood 上的 DOGE 从 450 亿下降到 400 亿用了一年多的时间。从 Robinhood 的 400 亿 DOGE 到提交时的不到 350 亿 DOGE 用了不到两个月的时间。由于 Robinhood 交易员仍持有超过 26% 的硬币总供应量，我相信抛售才刚刚开始。

　　估值和网络使用

　　为了给一个作为笑话存在的代币分配真实估值，我认为我们想将狗狗币与莱特币 (LTC-USD) 和比特币进行比较。比特币和莱特币是可行的组合，因为像 DOGE 一样，它们也占据了前 20 名的加密货币市值，并且是专注于工作证明支付的加密货币。他们是亲密的兄弟姐妹。在评估这些类型的以支付为中心的加密货币时，网络价值与交易比率或 NVT 比率是评估硬币何时便宜或昂贵的好方法。该比率的计算方法是将市值除以链上以美元计价的交易量。

　　过去，DOGE 的 NVT 一直与比特币和莱特币保持一致；有时它甚至是最便宜的。您可以看到自 2021 年 11 月加密货币市场达到顶峰以来 NVT 比率的差异。狗狗币目前的 90 天平均 NVT 比率现在为 107，远远领先于比特币和莱特币的 65 和 49。狗狗币的最高 NVT 比率是在过去几周内记录。虽然 DOGE 的 NVT 从那以后回落，但当我们将当前水平与 NVT 低点进行比较时，我们看到狗狗币的交易价格仍为 8.2 倍于低点。这远远领先于 LTC 和 BTC。

　　因此，不仅狗狗币仍在以极高的 NVT 比率进行交易，而且当其他两个工作量证明“OG”加密货币的交易更接近 NVT 低点而不是 NVT 高点时，它也在这样做。这告诉我们，与其自身历史和同行相比，狗狗币的估值特别高。如果区块链上开始发生更多交易，该比率肯定会降低，但我认为这不太可能。尽管代币背后出现了忠实的追随者，但 DOGE 并不是一种广泛持有或使用的加密货币。

　　持有狗狗币的人比持有莱特币的人少，持有狗狗币的人使用它的次数少于使用比特币的人，比特币的平均交易费用要高得多。这意味着 Dogecoin 根本没有作为小额支付货币的目的，并且与具有较低市值和较低 NVT 的 Litecoin 相比，大额支付的实际采用率较低。狗狗币的估值是由一个想法结合在一起的。而且看起来这个想法的前景越来越渺茫。

　　最后的想法

　　由于许多错误的原因，狗狗币是一种重要的加密货币。它从来没有被认真对待，但它引发了一场巨大的浪潮，从 2021 年 1 月的几分之一美分上涨到几个月后的 73 美分以上。从那以后，它已经抛售了 90% 以上，但仍有可能下跌很多。

　　并且 Elon Musk 对该项目的亲和力，DOGE 一直保持着一定程度的吸引力，但在 Twitter 上花费数十亿美元之后，Musk 在这一点上可能比推出一种可能只因为标志很可爱而受欢迎的加密货币更担心。不管你喜不喜欢他，我认为说马斯克在其短暂的 Twitter 运营期间采取了一些不明智的步骤是不公平的。公司必须更担心取悦 Twitter 平台的用户和客户，而不是满足小型数字饰品社区异想天开的愿望。

　　鉴于 Twitter 最近决定停止比特币闪电网络小费，我认为 Twitter 团队更有可能只是使用内部分类帐进行基于法定的小费，而不是再次尝试使用交易并不便宜的 PoW 区块链。