比特币价格在 2 月 21 日突破 25,000 美元自年初以来一直在上涨 53%。当时，在美国上周的零售销售数据大大超过市场共识后，预计上涨将继续是合理的。这激发了投资者对美国经济软着陆和可能避免衰退的希望。

　　在不显著损害经济的情况下，美联储战略成功的顶点将是提高利率，减少利率 9 减少万亿美元的资产负债表。如果奇迹发生，结果将有利于股票、大宗商品和比特币等风险资产。

　　不幸的是，在 25,200 在美元水平被拒绝后，加密货币市场受到打击，比特币价格正在上涨 2 月 21 日至 2 月 24 日期间暴跌 10%。主要来自美国的监管压力部分解释了投资者市场形势恶化的原因。

　　在 2 月 23 在接受日本纽约杂志采访时，美国证券交易委员会主席 Gary Gensler 声称“比特币以外的一切”可能是一种安全工具，属于该机构的管辖范围。然而，许多律师和**分析师评论说，金斯勒的意见“不是法律”。因此，SEC 除非它在法庭上证明了这一点，否则无权监管加密货币。

　　此外，在 G20 在会议上，美国财政部长珍妮特耶伦强调了对加密货币实施强有力监管框架的重要性。耶伦 2 月 25 在上述言论发表之前，国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃指出，“如果监管失败”，完全禁止“不应该”被“取消”。

　　让我们来看看比特币衍生品指标，以便更好地了解专业交易员在当前市场条件下的定位。

　　亚洲对稳定货币的需求停滞不前

　　交易员应参考美元硬币溢价来衡量亚洲对加密货币的需求。该指数衡量了中国点对点稳定货币交易与美元之间的差异。

　　过度的加密货币购买需求可能会使指标压力超过公允价值 104%。另一方面，熊市期间稳定货币的市场报价泛滥，导致稳定货币市场报价泛滥 4% 或更高的折扣。

　　在 1 月底达到 4% 峰值过后，亚洲市场 USDC 溢价指数已降至中性 2%。此后，该指标稳定 2.5% 考虑到最近的监管，适度溢价 FUD，这应该解释为积极的。

　　即使在 25,000 美元价格被拒绝后，BTC 期货溢价仍然停滞不前

　　比特币季度期货是鲸鱼和套利平台的首选工具。零售交易员可能看起来很复杂，因为他们的结算日期和与现货市场的价格差异。然而，他们最明显的优势是资本利率没有波动。

　　这些固定月合约的交易价格通常略高于现货市场，表明卖方需要更多的资金来延长结算时间。因此，健康市场期货市场的年度溢价应该是 5% 至 10%。这种情况称为期货溢价，并非加密市场所独有。

　　图表显示，随着比特币价格的保持， 23,750 交易员在美元以上 2 月 19 日至 2 月 24 日期保持中性情绪。然而，额外的监管不确定性增加了，特别是在 Gensler 于 2 月 23 在每日发表评论后，该指标未能进入中性至看跌 0% 至 5% 区域。因此，很明显，专业交易员对比特币的价格突破并不满意 25,000 美元。

　　疲软的经济数据将控制权转移给多头

　　自 2 月 25 自几天以来，比特币价格一直在上涨 4.5%表明监管信息流的影响有限。更重要的是，美国商务部的报告 1 耐用品订单在上个月下降 4.5% 后，2 月 27 日本全球股市反应积极。这些数据增加了美联储比预期更早降低加息计划的压力。

　　因为比特币和标准普尔 500 指数期货的 50 目前天相关性为 因此，本周加密货币交易者更倾向于支持风险资产价格走强。高于 70% 相关指标表明，这两种资产同步移动，这意味着宏观经济形势可能在确定总体趋势中发挥关键作用。

　　除非监管机构有额外的压力或相互矛盾的经济数据，否则应考虑 BTC 比特币多头更有可能出现期货和亚洲稳定货币指数。