9月25日，比特币暴跌。

　　从开盘的9529.30美元，小幅涨至9600美元，然后没有征兆地，从凌晨2:45开始一路暴跌，9000、8000、7800…最低曾触达7700美元，是四个月以来的最低点，跌幅达到20％。最终，盘尾出现小幅回升，以8295.98美元收盘。

　　数据来源：火币

　　很多人会永远记住这个夜晚，他们或见证、或亲历了这场凌晨的爆仓。

　　爆仓的投资者是那些加杠杆、玩期货的，经受不起比特币的大幅波动，一旦价格波动超过某个范围，就会血本无归。这意味着，此前投入的所有保证金被抹掉，此后比特币的一切涨跌都与他们无关。

　　据报道，有个超级散户的246个比特合约一夜清零，损失了7000万人民币。

　　在此之前，由于正规军Bakkt的进场，不少投资者认为以华尔街为代表的的传统金融机构开始认可比特币的价值，牛市要来了。

　　那为什么，在9月23日Bakkt正式登陆ICE期货美国交易所后，反而迎来了一波惨烈的暴跌呢？

　　在说清楚这一点之前，我们得先做一些必要的科普。

　　Bakkt之所以被称为正规军，是因为给它背书的是洲际交易所集团（ICE）。ICE是美国第二大，全球第三大期货交易所，成立于2000年，旗下拥有16家全球交易所和5家中央结算所。ICE于2005年在纽约证券交易所上市，为标普500指数的成份股之一，著名的纽约证券交易所也归属于其名下。

　　2018年8月初，ICE宣布要推出比特币实物结算期货交易所，将比特币作为一种金融产品进行交易，这家新成立的交易所就是Bakkt。

　　注意这里说的实物结算。

　　据原力协议CEO雷宇介绍，在Bakkt出现以前，币圈主流的几大交易所进行合约交易，是不需要实物（比特币）交割的。因此不论做空还是做多，最后获得的都是ustd（一种将加密货币与法定货币美元挂钩的虚拟货币），而不是比特币。简单理解就是，做空时甚至不需要自己持有比特币。因此，操纵市场、暴涨暴跌的隐患很大。而在普通的交易所里，如果一个投资者想要做空比特币，那他的保证金里必须要先有比特币。

　　一个大空头，可以先在现货市场大量抛售比特币，把价格砸下去，同时，在期货市场上开空单。现货市场并不需要多少比特币就可以砸掉一到三十个点，而期货市场的空单还可以获得高收益。平仓后得到的不是比特币，而是ustd，最后，再用这些ustd低价买回比特币。配合巧妙，可以赚得盆满钵满。

　　但这种操作平时很难实现，需要一些基本面、消息面上的配合。

　　而现在刚好就有这样一个机会。

　　雷宇向金融界透露，前段时间云南、四川、贵州和内蒙等地，有消息流出，当地政府收紧监管，对挖矿行业进行清理整顿，有很多矿场被迫关停。与这个消息几乎同步出现的一个现象是，比特币全网算力有显著下降 。

　　矿场关闭、比特币算力下降刚好就是这样一个可以操作市场的消息面，雷宇认为，这次的暴跌就是一场恶意做空比特币、操纵市场的庄家联合收割。

　　但他也表示，这样的机会不多了，Bakkt正规军的入场不会给这些庄家太多生存空间。最后，雷宇还提醒广大币圈投资者，整个比特币市场已经进入了动荡期，未来半年里类似的暴涨暴跌还会出现，但他相信正规军会最终占据上风。