1、券商股启动的逻辑源于科创板

　　当前券商股冠绝所有版块的核心在于科创板，一旦科创板推出，投行这一大蛋糕谁都想分一杯羹，并且大部分的券商也都能得到实惠，但由于影响力以及成熟性，很多创投公司都会选择龙头券商做保荐，所以更多的中小券商只能沦为陪衬。

　　市场中到底是何方神圣在炒作券商呢？

　　上两图中可以看出，游资主要进攻方向并不是券商板块，更多是的中小盘的科技股。

　　另外本周资金流入方面，拔得头筹的是券商，中单、小单资金流出券商依然居首，散户并不具备这样能力和资源，显然是机构所为，并且这类机构定然是流通大股东，目的不言而喻。

　　2、个股活跃度明显不够

　　08年金融危机前牛市启动的苗头始于06年初，当时涨幅前100的个股成交额占当日成交额比例始终维持在20%以上，基于当时我国A股市场只有不到1400的个股，该比例偏高，再看2015年，其可以维持在10%以上，显然 当前阶段市场并不具备这一条件。如果从平均换手率上讲，前两次牛市启动前平均换手率基本都在1%以上，当前阶段只有0.6%-0.8%。

　　3、巧妇难为无米之炊

　　无论是2007年还是2015年，中国人民银行货币投放量较以往都有明显的提升，现如今市场的货币投放量自从2016年以后都稳定在一定区间内，并无变化，见下图。

　　4、估值修复迫不及待却被误认为牛市依据

　　大家都知道估值的判断有很多方法，所以对估值修复的定位也会有所不同，关键是市场环境处在何种阶段？

　　已经公布的2018年业绩预告中，有超过1000家上市公司预减，占总数的38%，显而易见经济下行压力加大，社会产业结构变革，流动资本较少，已经很大程度的影响了上市公司经营，在此背景下，小编以为采用市盈率去衡量市场更为恰当。

　　用一句技术俗语，当前市净率属于超跌反弹，并不是反转，是否能稳步上行，仍需时间考验。

　　5、市场风险偏好仍是固收型产品

　　话说当前我国债券市场依然在牛市当中，权益资金仍然倾向于固定收益类产品，本来就那些钱，用了这里，怎么可能还放在股市，北上增量资金只是进来抄底，至于是不是底，他们并不关心，相同的手法不也曾出现在2016年么。